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郭加翔:A股市场并购新趋势与物业资产证券化之路

来源:搜集转载 时间:2019-05-28

中国物业消息网讯:

5月24日,中国指数研究院、中国房地产TOP10研究组主办,中国指数研究院承办的2019中国物业办事百强企业研究成果发布会暨第十二届中国物业办事百强企业家峰会在北京召开。会议发布了2019中国物业办事百强企业研究申报和2019中国物业办事百强优良企业名单,浩大中国优良物业办事范畴企业专家、优良代表参与会议,并停止经历分享。安信证券并购融资部营业总监郭加翔发表题为《A股市场并购新趋势与物业资产证券化之路》的演讲。

 

 

安信证券并购融资部营业总监郭加翔

郭加翔:南都物业IPO的成功使我们熟悉到物业公司上市的风口来了,招商地产与中航善达的交易进一步惹起了本钱市场对物业资产的存眷;从2018年开端,本钱市场产生了深刻的变更,监管在本钱市场几近“掉声”,市场化趋势逐步到来,经过过程比较,今朝A股市场有将近3,600家上市公司,美国本钱市场共有4,700家阁下上市公司且之前十年没有产生太大年夜变更,可以看出,美国本钱市场曾经进入到存量博弈阶段,这也是A股市场将来的生长趋势,存量博弈的核心就是并购重组。

详细到物业资产,比来几年,物业资产的并购重组及发行上市日渐活泼,然则,由于主流物业资产的营业均重要依托于接洽关系房地产公司,存在自力性及接洽关系交易的成绩,A股发行上市存在较大年夜妨碍,招致物业资产的证券化重要存在于新三板及港股市场,而并购重组作为证券化的手段之一可以有效处理自力性的成绩。

我们看好物业资产的并购重组,一方面,物业资产的行业集中度较低,而物业资产属于典范的范围效应行业,这属于天然的行业机会;另外一方面,经过过程案例比较,物业资产并购重组的估值市盈率在10-12倍阁下,二级市场的估值市盈率为20倍阁下,差距其实不算太大年夜,自力IPO的优势其实不是太大年夜;最后,物业资产具有稳定的现金流及可预期的事迹猜想,交易作价及交易风险更轻易被懂得。

其实,A股市场的并购重组比IPO更具市场化,只要触及新股发行的并购重组才须要证监会审核,现金收买不触及监管审核更具有效力,而本年并购重组的审核效力明显进步,初步断定,将来不清除在6个月内完成从停牌到审核的案例。

所以,从家当集中度、市场估值及本钱市场效力的角度看,并购重组将在物业资产证券化的路上扮演重要角色。

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